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PCB行业深度:头部通讯PCB厂商深度受益IDC基站建设

5G建设头部企业占据通讯板优质赛道

研究机构Prismark 初步估算,2019 年大多数PCB细分市场都出现了下滑,但服务器/数据存储领域产值同比增长3。1%达到49。71亿美元,有线基础设施和无线基础设施分别同比增长6。2%、7。1%达到46。7亿美元、26。12亿美元。预测以通讯领域为主8-16层多层板、8层以上超高层板2019-2024年复合增长率预计将分别达到6。5%、8。8%。

国内2019年大客户采购力度提高,深南电路和沪电股份CR5的集中度从40.77%、66.49%分别提高到51.73%、68.84%。虽然头部公司一季度受到疫情的影响,二月份受疫情影响整体产能利用率不高,但复工率分别在三月中旬到三月底达到九成。

Q2 业绩持续性1:三大运营商5G 相关投资预算1803亿

随着市场对于基站建设预期的提高,5G宏基站建设会率先使相应的设备商受益,包括华为、中兴、爱立信、诺基亚、中国信科等。但我们往设备商上游去看,PCB订单目前已经到了6月份,其中部分Q1订单递延至Q2,并且国内三大运营商都开始了大规模集采,目前总体规模约为48万站。这是二季度通讯板高景气度持续性最为核心的验证逻辑。

随着5G技术逐渐成熟,数据流量随后会爆发性增长,对于存储与运算等的需求显著增加。IDC预测到2018至2025年全球的数据量将增长5倍以上,而中国增长高于全球平均水平约增长到6 倍以上。2018年三大运营商占据国内51。6%的数据中心市场份额。可以说目前对数据中心需求量最大的就在运营商端。

Q2 业绩持续性2:研发投入树立高频高速产品壁垒

高频高速、大尺寸和高多层这些特性PCB并非单单依靠原材料的堆积就可实现。这些印制线路板的生产不仅需要较高的技术和设备投入,更需要技术人员和生产人员的经验积累,同时导入客户认证手续严格且繁琐,因此进入企业门槛较高,实现产业化生产周期较长。

国内PCB厂商的研发投入有效转化为市场的竞争力与价值量的提升。

沪电股份、深南电路的PCB业务毛利率分别从2019H1的30。34%、24。48%的提高到了2019H2的30。42%、27。98%,2020H1有望维持高毛利率水平。

来源:新浪财经




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